中银证券鸿安债券财报解读：份额骤降81%，净资产缩水超八成

来源：新浪基金∞工作室

2024年，中银证券鸿安债券型基金经历了份额与净资产的大幅变动。报告显示，该基金份额从成立时的201,006,349.58份降至期末的38,130,613.52份，降幅达81%；净资产从201,006,349.58元减少至38,277,613.48元，缩水超八成。尽管面临规模收缩，基金本期利润仍实现1,118,456.35元，同时基金管理费支出为376,834.40元。这些数据背后，反映出基金在市场波动中的运作状况与挑战。

主要财务指标：盈利但规模收缩

本期利润与收益情况

中银证券鸿安债券型基金在2024年8月5日至12月31日期间，实现本期利润1,118,456.35元 。其中，中银证券鸿安债券A本期利润为1,118,039.29元，已实现收益1,118,049.35元；中银证券鸿安债券C本期利润为417.06元，已实现收益407.00元。从收益构成来看，利息收入为750,987.18元，投资收益为888,750.77元 ，为利润的主要来源。

净资产变化

基金期初净资产为201,006,349.58元，期末净资产降至38,277,613.48元，减少了162,728,736.10元，降幅高达81%。这主要是由于本期基金份额交易产生的净资产变动数为 -163,847,192.45元，其中基金赎回款导致的净资产减少较为显著。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率

中银证券鸿安债券A份额净值增长率为0.43%，中银证券鸿安债券C份额净值增长率为0.38%。然而，同期业绩比较基准收益率为1.77%，基金未能跑赢业绩比较基准。从标准差来看，A类和C类份额净值增长率标准差均为0.04%，业绩比较基准收益率标准差为0.11%，显示出基金净值波动相对较小，但收益表现欠佳。

与业绩比较基准的差距

自基金合同生效起至期末，中银证券鸿安债券A份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值为 -1.34%，C类为 -1.39%。过去三个月，A类差值为 -1.70%，C类为 -1.73%，表明在不同时间段内，基金均落后于业绩比较基准，投资策略的有效性有待进一步提升。

投资策略与业绩表现：债券投资为主

投资策略分析

2024年债券市场利率波动较大，本基金主要投资于高等级信用债和利率债，以获取稳健收益。在市场利率下行阶段，债券价格上升，理论上有利于基金资产增值；但在三季度，政策转向导致权益市场波动，债市回调，对基金收益产生一定影响。

业绩归因

尽管基金实现了一定利润，但未能达到业绩比较基准，可能与投资组合的具体配置、市场时机把握有关。在资产荒格局下，机构对存量生息资产的追逐使得市场利率波动加剧，基金在应对市场变化时，投资策略的灵活性和精准度面临考验。

管理人展望：机遇与风险并存

宏观经济与市场展望

展望2025年，美联储降息节奏的不确定性将扰动全球流动性。国内经济在财政化债环境下，资产荒格局或延续，债券市场仍有牛市基础。然而，供给节奏改善可能缓解资产负债错配，同时机构一致性预期可能引发利率风险，央行的宏观审慎引导将对市场产生关键影响。

投资策略调整

管理人计划采取重点配置、防控风险和灵活交易的策略。在债券投资中，更加注重风险控制，优化投资组合，以应对市场利率波动和潜在的利率风险，力求提升基金业绩表现。

费用分析：管理与托管费用稳定

基金管理费

本期基金应支付的管理费为376,834.40元，其中应支付销售机构的客户维护费为100,852.72元，应支付基金管理人的净管理费为275,981.68元。管理费按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提，相对稳定。

基金托管费

当期发生的基金应支付的托管费为62,805.75元，按前一日基金资产净值0.05%的年费率计提。托管费的稳定支出，保障了基金资产的安全托管与监督。

交易与关联交易：集中于关联方

关联方交易情况

通过关联方交易单元进行的债券交易中，中银证券作为关联方，成交金额为57,360,156.80元，占当期债券成交总额的100%；债券回购交易成交金额为1,705,600,000.00元，占比同样为100%。虽然关联方交易在正常业务范围内按一般商业条款订立，但交易的高度集中仍需关注。

潜在影响

交易集中于关联方，可能在一定程度上影响交易成本与效率，也可能引发利益输送等质疑。尽管管理人表示交易合规，但投资者仍需关注交易的透明度与公平性，以及对基金业绩的长期影响。

份额持有人结构：机构与个人并存

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为279户，其中中银证券鸿安债券A有23户，户均持有247,130.16份；中银证券鸿安债券C有256户，户均持有126,744.61份。从持有份额比例看，A类中1,000,000.00份占比17.59%，剩余份额占比82.41%；C类中32,446,619.86份占比100%。

持有人影响

机构与个人投资者的并存，使得基金面临不同的投资需求与风险偏好。机构投资者的大额赎回可能对基金流动性造成冲击，而个人投资者的投资决策相对分散，对市场波动的敏感度可能较高，这些因素都将影响基金的稳定运作。

基金份额变动：赎回压力较大

份额变动情况

基金合同生效日，中银证券鸿安债券A份额为200,995,099.40份，期末降至5,683,993.66份；中银证券鸿安债券C份额从11,250.18份增至32,446,619.86份。整体来看，基金总份额从201,006,349.58份减少至38,130,613.52份，赎回压力明显。

影响因素

份额的大幅变动，一方面反映了投资者对基金业绩的信心变化，另一方面也可能受到市场整体环境、资金需求等因素影响。大规模赎回可能导致基金管理人面临流动性风险，影响投资策略的实施与基金的稳定发展。

中银证券鸿安债券型基金在2024年面临份额与净资产的大幅下降，虽实现盈利但跑输业绩比较基准。未来，基金需在复杂的市场环境中，优化投资策略，提升业绩表现，同时加强风险管理，应对份额变动带来的挑战，以满足投资者的期望。

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