国寿安保泰祥纯债一年定开债券发起式财报解读：份额微降1%，净资产缩水1.1%，净利润增长64.32%，管理费增16.26%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，国寿安保基金管理有限公司发布国寿安保泰祥纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产、净利润、管理费等关键指标均发生了一定变化。以下是对该基金2024年年报的详细解读。

主要财务指标：净利润增长显著，资产净值微降

本期利润大幅增长

2024年该基金本期利润为94,192,840.06元，相较于2023年的57,322,585.23元，增长了64.32%。本期已实现收益为81,698,489.79元，较2023年的44,308,858.87元增长84.4%。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好的收益成果。

期末资产净值微降

2024年末基金资产净值为1,970,489,256.00元，2023年末为1,992,294,650.98元，下降了1.1%。期末可供分配利润为52,666,770.86元，较2023年末的64,472,167.04元减少18.31%。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

2024年基金份额净值增长率为4.94%，而业绩比较基准收益率为4.98%，基金未能跑赢业绩比较基准。过去三年，基金份额净值增长率为10.04%，业绩比较基准收益率为7.69%，显示出基金在长期的业绩表现上相对较好，但2024年出现了短期的落后情况。

累计净值增长率表现

自基金合同生效起至今，基金份额累计净值增长率为13.24%，业绩比较基准收益率为6.83%，基金在整个运作期间为投资者创造了较为可观的收益，超过业绩比较基准6.41个百分点。

投资策略与运作：把握债市节奏，平衡收益与回撤

债市行情把握

2024年债券市场行情分为三个阶段，基金在信用债底仓部分积极挖掘主体、捕捉相对价值，并择机参与了中长期利率债的趋势交易，在绝对收益和波动回撤之间取得较为适宜的均衡。这表明基金管理人对市场行情的判断和把握能力较强，能够根据市场变化及时调整投资策略。

未来策略展望

展望2025年，管理人认为债市行情将更具波动性，基金将延续票息为主的配置策略，继续挖掘具备利差优势的信用品种，在趋势信号明确时择机参与利率债及二级资本债的波段交易。投资者需关注基金在复杂市场环境下的策略执行效果。

费用情况：管理费、托管费双增长

管理费增长

2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,861,965.87元，2023年为5,042,257.43元，增长了16.26%。基金管理费按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提，管理费的增长可能与基金资产规模在某些时段的增长有关。

托管费增长

2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,953,988.59元，2023年为1,680,752.49元，增长了16.26%。基金托管费按前一日基金资产净值的0.10%的年费率计提，托管费的增长趋势与管理费一致。

投资收益分析：债券投资收益贡献大

债券投资收益

2024年债券投资收益为100,692,332.84元，其中债券投资收益——利息收入为74,887,978.59元，债券投资收益——买卖债券差价收入为25,804,354.25元。与2023年相比，债券投资收益增长了60.71%，显示出债券投资对基金收益的重要支撑作用。

其他投资收益

基金在股票、贵金属、资产支持证券等方面无投资收益，衍生工具收益为 -1,211,136.13元，公允价值变动收益为12,494,350.27元。

关联交易：无通过关联方交易单元进行的交易

本基金于2024年及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行交易，也无与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，未在承销期内参与关联方承销证券，整体关联交易情况较为简单，不存在潜在的关联交易风险。

基金份额持有人结构：机构投资者占比100%

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为203户，户均持有的基金份额为9,447,401.40份，机构投资者持有份额占总份额比例为100.00%。机构投资者的高度集中可能带来大额赎回风险，进而影响基金净值波动和规模稳定性。

管理人从业人员持有情况

基金管理人的从业人员本报告期末未持有本基金，公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人和本基金基金经理本报告期末也未持有本基金。

开放式基金份额变动：份额微降

2024年本报告期期初基金份额总额为1,927,822,483.94份，期末为1,917,822,485.14份，减少了9,999,998.80份，下降幅度约为0.52%。本报告期基金总申购份额为12.68份，总赎回份额为10,000,011.48份，净赎回份额较大。

风险提示

1. 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到100%的情况，可能存在大额赎回风险，导致基金净值波动，基金规模大幅减小，影响基金正常运作。
2. 利率风险：债券市场受利率影响较大，2025年债市波动性可能增加，若利率变动不利于基金投资组合，可能导致基金资产净值下降。
3. 信用风险：尽管基金管理人通过多种方式控制信用风险，但仍可能因交易对手违约或证券发行人信用问题导致基金资产损失。

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